Γιατί η Goldman Sachs βλέπει 30% περιθώρια ανόδου στις τραπεζικές μετοχές
Περιθώρια ανόδου 30% φέτος έχουν οι μετοχές των ελληνικών τραπεζών, σύμφωνα με τις τιμές στόχους που δίνει η Goldman Sachs, εκτιμώντας ότι οι ελληνικές τράπεζες είναι σοβαρά υποτιμημένες έναντι του διεθνούς ανταγωνισμού, σε σχέση μάλιστα με την προσδοκώμενη ανάπτυξη φέτος και την επόμενη διετία, η οποία θα καταλήξει σε διανομές 50% των κερδών σε μερίσματα.
Ο
Για τους παραπάνω λόγους, η Goldman Sachs ανεβάζει τις τιμές στόχους εκτιμώντας ότι τα τραπεζικά μερίσματα που επανέρχονται από φέτος μετά από μία δεκαετία αλλάζουν το παιχνίδι, καθώς οι προβλέψεις της περιλαμβάνουν διανομή μερισμάτων στο 50% των κερδών του 2026, μετά από αύξηση του δείκτη CET1 για τα ίδια κεφάλαια κατά μέσο όρο στο 18,4%, αυξάνοντας και τις εκτιμήσεις για τα κέρδη ανά μετοχή κατά 9% όπως και την ομαλοποιημένη απόδοση κεφαλαίων ROTE στο 12%.
Για την Εθνική και την Πειραιώς ο οίκος δίνει αυξημένες τιμές στόχους αντίστοιχα, στα 10 ευρώ πλέον διψήφια τιμή και στα 5,30 ευρώ από 4,70 ευρώ προηγουμένως
στην Πειραιώς. Τα περιθώρια ανόδου φθάνουν έως το 35%. Ο οίκος δίνει τιμές στόχους για τη Eurobank τα 2,50 ευρώ με νέα σύσταση αγοράς πλέον και για τη μετοχή
της Alpha Bank, την τιμή στόχο στα 1,95 ευρώ.
Όλες οι τιμές στόχοι του οίκου, έχουν γίνει με αξιοποίηση των δεικτών απόδοσης προς κόστος ROTE/COE και όπως λέει η έκθεση, «πλέον χρησιμοποιούμε COE 15,5%
για τις ελληνικές τράπεζες κάτω από 16%», λόγω ελάφρυνσης των τραπεζικών ισολογισμών από κόκκινα δάνεια και την άνοδο των τιμών στα ελληνικά ομόλογα
που επενδύουν.
Ο οίκος παρατηρεί ότι εισέρχονται ξένα κεφάλαια στις τραπεζικές μετοχές και αξιοποιεί προς αυτό το σκοπό τη βάση δεδομένων του Bloomberg, που όπως λέει αναλύθηκαν από την ομάδα στρατηγικής χαρτοφυλακίου των αναδυόμενων αγορών. Τα ευρήματα είναι ότι κατά μέσο όρο 36 κεφάλαια αναδυόμενων αγορών επενδύθηκαν σε ελληνικές τράπεζες μέχρι τον Φεβρουάριο φέτος, σε σύγκριση με 28 και 21 funds τον Απρίλιο του 2023 και 2022 αντίστοιχα. Ωστόσο, επισημαίνεται πως αυτός ο αριθμός επενδυτών παραμένει ακόμα χαμηλός στο πλαίσια 200 επενδυτών σε αναδυόμενες αγορές.
Με τα μερίσματα και την ανάπτυξη των ελληνικών τραπεζών, η Goldman Sachs, αναβαθμίζει τη Eurobank για την οποία δίνει τώρα σύσταση αγοράς, επαναλαμβάνοντας την αντίστοιχη σύσταση για τις τράπεζες Εθνική και Πειραιώς. Οι νέα τιμές στίχοι και ο σχολιασμός του οίκου για κάθε τράπεζα, έχει ως εξής:
Η Goldman Sachs αναβαθμίζει τη Eurobank σε «buy», αναφέροντας ότι η τράπεζα βρίσκεται σε καλό δρόμο ώστε να επιτύχει δείκτη απόδοσης ROTE σε μεσοπρόθεσμη βάση, στο 12%, με δείκτη ιδίων κεφαλαίων CET1 άνω του 17% το 2025 – 2026 (υπολογίζοντας διανομή του 50% των κερδών), με περίπου 2% δείκτη κόκκινων δανείων NPE στα τέλη του 2026) και επίπεδα κάλυψης άνω του 100%.
Η μετοχή διαπραγματεύεται με discount έναντι του ευρωπαϊκού κλάδου, ως προς την ενσώματη λογιστική αξία για το 2025. Ο συνδυασμός απόδοσης ROTE και συσσωρευμένων κεφαλαιακών επιπέδων προσφέρει στη Eurobank τη δυνατότητα τόσο της ανταμοιβής των μετόχων όσο και αυτή της περαιτέρω ανάπτυξης. Η
Ελληνική Τράπεζα θα αποτελέσει ατού για τη Eurobank, γιατί με στοιχεία 2023 σε βάση ενοποίησης πλήρους έτους θα συνεισέφερε περίπου 12% – 13% της αύξησης των κερδών ανά μετοχή EPS το 2024 – 2026 σε σύγκριση με τις βασικές προβλέψεις του οίκου.
Ο οίκος επαναλαμβάνει στη σύσταση αγοράς για την Τράπεζα Πειραιώς και την Εθνική Τράπεζα. Συγκεκριμένα:
– Για την Πειραιώς επαναλαμβάνει τη σύσταση αγοράς καθώς η μετοχή διαπραγματεύεται με δείκτη P/TBV για το 2025 στο 0,63x, με εκτιμώμενη απόδοση ROTE 12% για το 2026 που υποστηρίζεται από το χαμηλότερο κόστος χρηματοδότησης των τεσσάρων.
Ο δείκτης ιδίων κεφαλαίων CET1 προβλέπεται για το 2026 στο 16,5% (με διανομή 50% των κερδών) και δείκτη NPE στο 2,4% με επίπεδα κάλυψης άνω του 100%. Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις του οίκου, η Πειραιώς είναι η πιο υποτιμημένη μετοχή μεταξύ των τεσσάρων συστημικών που καλύπτει σε προσαρμοσμένη αναπτυξιακή βάση.
– Για την Εθνική Τράπεζα διατηρεί επίσης τη σύσταση αγοράς. Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της Goldman Sachs, η Εθνική Τράπεζα, συνδυάζει δείκτη απόδοσης ROTE 12% για το 2026, με υψηλότερο δείκτη ιδίων κεφαλαίων CET1 στο 20,7%. Με εκτιμώμενη τιμή προς ενσώματη λογιστική αξία στο 0,79x P/TBV για το 2025, η τράπεζα διαπραγματεύεται με discount σε σύγκριση με τις τράπεζες των ανανδυόμενων αγορών. Από την άλλη, ο επενδυτικός οίκος δίνει ουδέτερη σύσταση στην Alpha Bank.
Αναμένει όμως, ότι η Alpha θα δημιουργήσει απόδοση κεφαλαίων ROTE 10% το 2026 και 12% σε προσαρμοσμένη βάση, με δείκτη ιδίων κεφαλαίων CET1 στο 16,5% περίπου και δείκτη κόκκινων δανείων NPE μεταξύ 4% – 3,2% (με ποσοστό κάλυψης 57% – 68%) για το 2025 – 2026, αντίστοιχα. Η τιμή προς λογιστική αξία TP/TBV για το
2025 της τιμής στόχου στα 1,95 ευρώ, είναι μόλις στο 0,6
- Δημοφιλέστερες Ειδήσεις Κατηγορίας Οικονομία
- Ξενοκώστας: Αντί τα πλοία να πάνε στην Τουρκία έρχονται στη Σύρο και στην Ελευσίνα
- Πόνος στη μέση και διαβήτης: Τρόποι αντιμετώπισης και ανακούφισης
- Επίσκεψη του Πρωθυπουργού Κυριάκου Μητσοτάκη στο πλοίο "Typhoon"*
- Θύμα μεγάλης κυβερνοεπίθεσης το Ισραήλ – Διαρροή των κλεμμένων δεδομένων
- Άλμα 9,7% για τον τζίρο των ελληνικών επιχειρήσεων
- Για ισραηλινό πλήγμα με drone σε όχημα στην Ain Baal κάνουν λόγο τα ΜΜΕ του Λιβάνου
- Chicago Council of Global Affairs: Eκτός από τη Ελλάδα σημαντικό ρόλο διαδραματίζει και η Τουρκία
- Πλαίσιο: Οι μαθητές γράφουν το σενάριο για το νέο σποτ του διαγωνισμού Ρομποτικής
- Η Agrino λανσάρει τα νέα Rice Chips
- Λαγκάρντ: Η ΕΚΤ θα μειώσει τα επιτόκια
- Δημοφιλέστερες Ειδήσεις Emea.gr
- Το Brexit ανακόπτει την ανοδική πορεία των στούντιο τατουάζ στη Βρετανία
- Οι νικητές για το «Προϊόν της Χρονιάς» – Στο επίκεντρο η καινοτομία
- Ημερίδα του ΙΕΝΕ για την ενεργειακή μετάβαση και την ενεργειακή αποδοτικότητα
- Johnson & Johnson: Έφτασαν τα 13,6 δισ. δολάρια οι πωλήσεις φαρμάκων το πρώτο τρίμηνο του 2024
- Check Point: Microsoft και Google στην κορυφή της λίστας επιθέσεων phishing
- «Άλμα» στα έσοδα της Morgan Stanley για το πρώτο τρίμηνο του 2024 – Έφτασε τα 3,41 δισ. δολάρια
- Το πολεμικό κλίμα στη Μέση Ανατολή γίνεται απειλή για τη μείωση επιτοκίων στην ΕΚΤ
- Γιατί η Goldman Sachs βλέπει 30% περιθώρια ανόδου στις τραπεζικές μετοχές
- ΕΛΣΤΑΤ: Αυξημένη κατά 24,7% η κίνηση στα μουσεία το 2023
- Διπλή βράβευση για τα πρωτοποριακά προϊόντα της ΜΕΓΑ
- Τελευταία Νέα Emea.gr
- Γιατί η Goldman Sachs βλέπει 30% περιθώρια ανόδου στις τραπεζικές μετοχές
- Διπλή βράβευση για τα πρωτοποριακά προϊόντα της ΜΕΓΑ
- Ημερίδα του ΙΕΝΕ για την ενεργειακή μετάβαση και την ενεργειακή αποδοτικότητα
- Check Point: Microsoft και Google στην κορυφή της λίστας επιθέσεων phishing
- Οι νικητές για το «Προϊόν της Χρονιάς» – Στο επίκεντρο η καινοτομία
- Ολ. Κεφαλογιάννη: «Η Ολυμπιακή φλόγα, σύμβολο οικουμενικότητας και αδελφοσύνης»
- Η ελληνική φαρμακοβιομηχανία «ατμομηχανή» επενδύσεων και καινοτομίας
- Johnson & Johnson: Έφτασαν τα 13,6 δισ. δολάρια οι πωλήσεις φαρμάκων το πρώτο τρίμηνο του 2024
- Το Brexit ανακόπτει την ανοδική πορεία των στούντιο τατουάζ στη Βρετανία
- Το πολεμικό κλίμα στη Μέση Ανατολή γίνεται απειλή για τη μείωση επιτοκίων στην ΕΚΤ
- Τελευταία Νέα Κατηγορίας Οικονομία
- Από την PMS το νέο TVC Φίνο Haina Greek Vinegar
- Πλαίσιο: Οι μαθητές γράφουν το σενάριο για το νέο σποτ του διαγωνισμού Ρομποτικής
- Σαρκοζί: "Θα καταστρέψω εσάς και τις τράπεζες, θα σας θάψω στον Τύπο" - Τα απομνημονεύματα Τσάρλς Νταλάρα
- Έναρξη τραπεζικής σχέσης σε λιγότερο από 15' από την Τράπεζα Πειραιώς
- Η Agrino λανσάρει τα νέα Rice Chips
- Φινλανδία: Μέτρα λιτότητας 3 δισ. ευρώ για να μπει φρένο στο χρέος
- John Paulson: Κερδοφόρο σερί για τον επενδυτή από τις συμμετοχές σε Τράπεζα Πειραιώς και Bausch
- Λαγκάρντ: Η ΕΚΤ θα μειώσει τα επιτόκια
- Η Belle Équipe της Stoiximan ετοιμάζεται για τους Ολυμπιακούς Αγώνες 2024