TOP PICK η μετοχή της ΔΕΗ για την Eurobank Equities- Τιμή στόχος τα 13€
Νέα τιμή-στόχο για τη μετοχή της ΔΕΗ +0,79% στα 13 από 10,1 ευρώ δίνει η Eurobank Εquities, επαναδιατυπώνοντας τη σύσταση “buy” καθώς ο τίτλος συγκαταλέγεται στις κορυφαίες επιλογές της.
Οπως αναφέρει η χρηματιστηριακή, η ΔΕΗ +0,79% επέδειξε αξιοσημείωτη ανθεκτικότητα το 2022, υπερβαίνοντας το guidance στα κέρδη.
Παρά το ράλι άνω του 100% από τα χαμηλά του Ιουλίου 2022, η μετοχή έχει περιθώριο για σημαντικό re-rating, τονίζει.
Η
Η ΔΕΗ επέδειξε αξιοσημείωτη ανθεκτικότητα το 2022, καταφέρνοντας να ξεπεράσει με άνεση τις προβλέψεις για τα κέρδη της, ενώ σημείωσε αύξηση +9% σε ετήσια βάση. Υποστηριζόμενη από την ισχυρή εκτέλεση των κερδών του Ομίλου το 2022, τη βελτίωση της δυναμικής του κεφαλαίου κίνησης και την αντιληπτή σταθερότητα στο ελληνικό πολιτικό σκηνικό, η τιμή της μετοχής της ΔΕΗ έχει σημειώσει ράλι >100% από τα χαμηλά του Ιουλίου 2022, αλλά υποστηρίζουμε ότι υπάρχει άφθονο περιθώριο για περαιτέρω επαναξιολόγηση ενόψει της ανάδειξης της ΔΕΗ ως εξέχουσας ολοκληρωμένης εταιρείας κοινής ωφέλειας στη Νοτιοανατολική Ευρώπη και μιας ιστορίας απεξάρτησης από τον άνθρακα.
Το κλειδί για την ανθεκτικότητα της ΔΕΗ στο οικονομικό έτος 22 ήταν το ολοκληρωμένο επιχειρηματικό της μοντέλο που λειτουργεί ως φυσική αντιστάθμιση έναντι των διακυμάνσεων στις τιμές της ενέργειας, καθώς η συμβατική εγκατεστημένη ισχύς καλύπτει >80% της παρεχόμενης ηλεκτρικής ενέργειας. Όσον αφορά το μέλλον, η εμπορική λειτουργία της νέας λιγνιτικής μονάδας και η λήξη των ζημιογόνων συμβολαίων προμήθειας HV θα λειτουργήσουν ως θετικοί καταλύτες για τον τομέα της συνδυασμένης παραγωγής/προμήθειας. Επιπλέον, η συμπληρωματική δραστηριότητα της ΔΕΗ στον τομέα της διανομής χαμηλού κινδύνου είναι έτοιμη για μια χρονιά ρεκόρ από πλευράς κερδών, υπό το πρίσμα της κλιμάκωσης των απαιτούμενων εσόδων κατά 200 εκατ. ευρώ που ανακοίνωσε η ΡΑΕ (+40% αύξηση σε ετήσια βάση). Καθώς ο ΔΕΔΔΗΕ εκτελεί τον φάκελο κεφαλαιουχικών επενδύσεων ύψους 2,2 δισ. ευρώ για την περίοδο 2022-2026, αναμένουμε αυξημένο RAB και αυξανόμενες αποδόσεις.
Βλέπουμε τη ΔΕΗ ως τον πιο ελπιδοφόρο παίκτη ΑΠΕ στην Ελλάδα, καθώς 2,3GW από >5GW έργων έχουν εξασφαλίσει όρους σύνδεσης, μακράν οι περισσότεροι μεταξύ των εταιρειών ΑΠΕ στην εγχώρια αγορά. Αναμένουμε επίσης σημαντική αύξηση των προσθηκών τα επόμενα δύο χρόνια, με τη λειτουργική δυναμικότητα να διπλασιάζεται στα c700MW μέχρι το τέλος του 2023 και να φτάνει τα c1GW το 2024, βελτιώνοντας έτσι το μείγμα δυναμικότητας του Ομίλου (8% από ΑΠΕ το 2024). Τα προαναφερθέντα δεν περιλαμβάνουν τη λειτουργική δυναμικότητα >500MW στη Ρουμανία και τον αντίστοιχο αγωγό των 5GW.
Η εξαγορά των δραστηριοτήτων της Enel στη Ρουμανία θα επιτρέψει στη ΔΕΗ να επεκταθεί στην ευρύτερη περιοχή των Βαλκανίων και να καταστεί βασικός παίκτης στην περιοχή. Παρά τις ρυθμιστικές πολυπλοκότητες στη χώρα, η διοίκηση είναι πολύ θετική, καθοδηγώντας για περιφερειακό τρέχον προσαρμοσμένο EBITDA ύψους 300 εκατ. ευρώ. Θεωρούμε ότι το χαμηλό ύψος της συμφωνίας αντανακλά σε μεγάλο βαθμό τον ενσωματωμένο ρυθμιστικό κίνδυνο, με τη δική μας αποτίμηση να δείχνει περίπου 17% περιθώριο ανόδου σε σχέση με την τιμή που καταβλήθηκε. Ο αγωγός ΑΠΕ παρέχει περαιτέρω προαιρετικότητα (ένα επιπλέον c20% για τις εκτιμήσεις μας), κάτι που δεν αντικατοπτρίζεται στην αποτίμησή μας.
Αύξηση του PT στα €13,0, Top pick – Έχουμε αυξήσει τα EBITDA 2023-24e κατά 35 % και 11 % αντίστοιχα, ευθυγραμμίζοντας αποτελεσματικά τους αριθμούς μας με την καθοδήγηση της διοίκησης για το οικονομικό έτος 23 (€1,2 δισ.), υπό το πρίσμα της σταθερής εκτέλεσης και της λειτουργικής δυναμικής. Προβλέπουμε αύξηση της κερδοφορίας σε €1,4 δισ. έως το 2025 χωρίς την Enel και €1,7 δισ. με την Enel. Αποτιμούμε την επιχείρηση μέσω ενός SOTP, προσβλέποντας στο 2026e, όταν δηλαδή η ΔΕΗ θα έχει ολοκληρώσει σε μεγάλο βαθμό την ανάπτυξη της δυναμικότητας ΑΠΕ. Λαμβάνοντας επίσης υπόψη την προσαύξηση της αξίας της συμφωνίας με την Enel, καταλήγουμε σε ένα νέο PT 13,0 €/μετοχή, που υποδηλώνει 7,3x 12m fwd EV/EBITDA, ακόμα μικρό discount έναντι των ανταγωνιστών.
Επαναλαμβάνουμε τη ΔΕΗ ως μία από τις κορυφαίες επιλογές μας.
- Δημοφιλέστερες Ειδήσεις Κατηγορίας Οικονομία
- Ο Ερντογάν στα Κατεχόμενα
- Motor Oil: Συγκρότηση του νέου διοικητικού συμβουλίου σε σώμα
- Απεβίωσε ο Σίλβιο Μπερλουσκόνι σε ηλικία 86 ετών
- Μανσούρ μπιν Ζαγιέντ Αλ Ναχιάν: Ποιος είναι ο Σεΐχης που έφερε την Μάντσεστερ Σίτι στην κορυφή της Ευρώπης
- Τέμπη: Σε κέντρο αποκατάστασης στη Γερμανία ο μοναδικός επιζών του πρώτου βαγονιού
- Χρονιά χωρίς καλοκαίρι το 2023 σε Ελλάδα και Ευρώπη;
- Υπόδειγμα βιώσιμης ανάπτυξης ο ισπανικός τομέας χοιρινού κρέατος
- Η Mercedes πρόλαβε την Tesla στην αυτόνομη οδήγηση
- Electricity: Record growth in RES in May
- διαΝΕΟσις: Μονοδιάστατο το τουριστικό προϊόν της χώρας
- Δημοφιλέστερες Ειδήσεις BankWars
- Ο Ερντογάν στα Κατεχόμενα
- Ανοδικά κινείται το χρηματιστήριο με οδηγό τις τράπεζες
- Συνεχίζεται ο άστατος καιρός – Πού θα εκδηλωθούν βροχές και καταιγίδες
- TOP PICK η μετοχή της ΔΕΗ για την Eurobank Equities- Τιμή στόχος τα 13€
- Παγκρήτια Τράπεζα: Συνεχίζει την γεωγραφική επέκταση με νέο κατάστημα στην Καλάματα
- Διαμαρτυρία του ΔΣΑ για τις καθυστερήσεις στο Υποθηκοφυλακείο Αθηνών
- Τ. Θεοδωρικάκος: «Στη Θράκη ο ΣΥΡΙΖΑ υπερέβη την εθνική κόκκινη γραμμή»
- Έως το τέλος Ιουνίου η διασύνδεση ταμειακών μηχανών και POS για επιχειρήσεις με τζίρο έως 100.000 €
- Ανδρουλάκης: Μητσοτάκης και Τσίπρας να αφήσουν τους επικίνδυνους τυχοδιωκτισμούς στη Ροδόπη
- Morgan Stanley: Κορυφαία επιλογή οι ελληνικές τράπεζες, στο 40% το περιθώριο ανόδου
- Τελευταία Νέα BankWars
- TOP PICK η μετοχή της ΔΕΗ για την Eurobank Equities- Τιμή στόχος τα 13€
- Morgan Stanley: Κορυφαία επιλογή οι ελληνικές τράπεζες, στο 40% το περιθώριο ανόδου
- Παγκρήτια Τράπεζα: Συνεχίζει την γεωγραφική επέκταση με νέο κατάστημα στην Καλάματα
- Ανοδικά κινείται το χρηματιστήριο με οδηγό τις τράπεζες
- Τ. Θεοδωρικάκος: «Στη Θράκη ο ΣΥΡΙΖΑ υπερέβη την εθνική κόκκινη γραμμή»
- Συνεχίζεται ο άστατος καιρός – Πού θα εκδηλωθούν βροχές και καταιγίδες
- Διαμαρτυρία του ΔΣΑ για τις καθυστερήσεις στο Υποθηκοφυλακείο Αθηνών
- Ο Ερντογάν στα Κατεχόμενα
- Έως το τέλος Ιουνίου η διασύνδεση ταμειακών μηχανών και POS για επιχειρήσεις με τζίρο έως 100.000 €
- Ανδρουλάκης: Μητσοτάκης και Τσίπρας να αφήσουν τους επικίνδυνους τυχοδιωκτισμούς στη Ροδόπη
- Τελευταία Νέα Κατηγορίας Οικονομία
- Intralot: Υπέγραψε νέα δεκαετή σύμβαση στην Ταϊβάν
- Η ομάδα Αχμάτ των ειδικών δυνάμεων της Τσετσενίας υπέγραψε συμφωνία με το ρωσικό υπουργείο Άμυνας
- Λίντνερ: Η Γερμανία ενθαρρύνει την Ελλάδα να συνεχίσει στην ίδια τροχιά όσον αφορά την οικονομία
- Μπερλουσκόνι, ο αρχιτέκτονας της Μίλαν που διαφέντεψε το παγκόσμιο ποδόσφαιρο
- Ultra – Fast Broadband: Προχωρά το project των 870 εκατ. ευρώ – Τι προβλέπει
- Ανοιξε η πλατφόρμα του «Εξοικονομώ 2023» – Οι προϋποθέσεις
- United Fiber: Νέος CEO ο Γιώργος Αγγελούσης
- Wall Street: Αναβαθμίζει την τιμή-στόχο για τον S&P 500 η Goldman Sachs
- Χρονιά χωρίς καλοκαίρι το 2023 σε Ελλάδα και Ευρώπη;
- Θεσσαλονίκη: Αύξηση των εξαφανίσεων ανηλίκων μετά το ξέσπασμα της πανδημίας,