Pantelakis: Overweight για τις συστημικές τράπεζες- Ισχυρά τα περιθώρια ανόδου

Περιθώρια ανόδου τουλάχιστον 30% «βλέπει» η Pantelakis Securities για τις ελληνικές τράπεζες, διατηρώντας τη σύσταση overweight και για τις τέσσερις μετοχές. Κορυφαίες επιλογές (top picks) της χρηματιστηριακής αποτελούν η Τρ. Πειραιώς και η Alpha Bank.

Όπως αναφέρει η Pantelakis Securities, η αγορά συνειδητοποιεί ότι οι τράπεζες

είναι σε θέση να υπερασπιστούν τα ισχυρά κέρδη του 2023 και σε αυτό το πλαίσιο θέτει τιμή στόχο τα 5,50 ευρώ για την Τράπεζα Πειραιώς από 4,65 ευρώ προηγουμένως (+41%), τα 2,35 ευρώ για την Alpha Bank από 2,30 ευρώ (+38%), τα 9,55 ευρώ για την Εθνική Τράπεζα από 8,50 ευρώ (+33%) και τα 2,45 ευρώ για τη Eurobank από 2,15 ευρώ (+30%).

Με την εκκαθάριση των ισολογισμών να έχει πλέον ολοκληρωθεί σε μεγάλο βαθμό (οι δείκτες NPE πλησιάζουν το 3%), την κερδοφορία του 2023 να είναι ισχυρή (οι τέσσερις συστημικές τράπεζες πέτυχαν RoTE κατά μέσο όρο 16,1%) και επαρκή (αν όχι πλεονάζοντα) κεφάλαια, η Pantelakis «βλέπει» τις ελληνικές τράπεζες να έχουν πλέον όλα τα απαραίτητα κριτήρια προκειμένου να λάβουν την έγκριση των εποπτικών αρχών (SSM) για την επαναφορά των μερισμάτων μετά από περισσότερο από μια δεκαετία.

Ειδικότερα, η χρηματιστηριακή αναμένει από την Εθνική Τράπεζα διανομή 0,30 ευρώ ανά μετοχή για τη χρήση του 2023, και 0,42 φέτος, με 0,49 ευρώ για το 2025. Η Eurobank αναμένεται να προχωρήσει σε διανομή στα 0,09 ευρώ για τη χρήση του 2023 και στα 0,10 ευρώ φέτος, ανεβάζοντας την διανομή στα 0,13 ευρώ το 2025. Για την Αlpha Bank η διανομή αναμένεται στα 0,05 ευρώ ανά μετοχή για το 2023, στα 0,09 ευρώ φέτος και στα 0,12 ευρώ για το 2025 αντίστοιχα. Τέλος, για την Τράπεζα Πειραιώς προβλέπει 0,08 ευρώ ανά μετοχή ως μέρισμα το 2023, στα 0,16 ευρώ στα 2024 και 0,24 ευρώ ανά μετοχή το 2025. Η μέση μερισματική απόδοση αναμένεται να διαμορφωθεί στο 3,7% για τη χρήση του 2023, προτού ενισχυθεί στο 5,2% και το 6,7% για τις επόμενες δύο.

Η Pantelakis Securities επιβεβαιώνει ότι οι τέσσερις ελληνικές τράπεζες επωφελήθηκαν σε μεγάλο βαθμό από τα υψηλότερα επιτόκια, χάρη σε ένα σε μεγάλο βαθμό χαρτοφυλάκιο δανείων κυμαινόμενου επιτοκίου, την ήπια διάβρωση των περιθωρίων των περιουσιακών στοιχείων και, κυρίως, των beta των καταθέσεων.

Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της χρηματιστηριακής, τα συνολικά κέρδη των τεσσάρων συστημικών για το 2025, θα είναι μόλις 8% χαμηλότερα από τα επίπεδα του 2023, με ήπια υποχώρηση του ROTE στο 12%, που θα παραμείνει ωστόσο αρκετά υψηλότερα από το 10% του 2022.

Παράλληλα, το κόστος ιδίων κεφαλαίων θα μειωθεί από το 17% - 18% τώρα προς το 13%, που ως εκ τούτου αποτελεί βασικό «οδηγό» για το re-rating του κλάδου, καθώς α) η αγορά πείθεται περισσότερο για τις μεσοπρόθεσμες προοπτικές, και β) τα πρόσφατα μειωμένα spread - ασφάλιστρα κινδύνου για τους τίτλους που εκδίδουν τροφοδοτούνται επίσης τα επίπεδα αποτιμήσεων.

#Pantelakis_Sec #Εθνική_Τράπεζα #Τράπεζα_Πειραιώς_ #Alpha_Bank #Eurobank #ελληνικές_τράπεζες