JP Morgan: Γιατί οι μετοχές των ελληνικών τραπεζών θα σημειώσουν μεγάλη άνοδο – Οχι σε νέα κεφάλαια
Νέες τιμές στόχους δίνει πλέον η JP Morgan για τις ελληνικές τράπεζες, ενω ταυτόχρονα εκτιμά οτι δεν θα χρειαστούν, προς το παρόν, νέα κεφάλαια.
Η JP Morgan σε έκθεσή της με τίτλο «Κάτω αλλά όχι εκτός παιχνιδιού: Ανάλυση της επίδρασης μιας μακροπρόθεσμης ύφεσης»
Για την ακρίβεια δίνει τιμές στόχους 1,10 ευρώ για την Alpha Bank ΑΛΦΑ -4,29% 0,67#ifrm32{opacity: 0;transition: opacity 0.5s linear;width:0px; height:0px;border: 2px #e2e2e2 solid; }#trig32:hover + #ifrm32,#ifrm32:hover,#trig32:active + #ifrm32,#ifrm32:active{opacity: 1;transition: opacity 0.5s linear;width:300px; height:359px;position: absolute;bottom: 19px;left: 0px; z-index: 100;} , 0,70 ευρώ για την Eurobank ΕΥΡΩΒ -4,65% 0,41#ifrm102{opacity: 0;transition: opacity 0.5s linear;width:0px; height:0px;border: 2px #e2e2e2 solid; }#trig102:hover + #ifrm102,#ifrm102:hover,#trig102:active + #ifrm102,#ifrm102:active{opacity: 1;transition: opacity 0.5s linear;width:300px; height:359px;position: absolute;bottom: 19px;left: 0px; z-index: 100;} , 1,80 ευρώ για την Εθνική Τράπεζα (ΕΤΕ) ΕΤΕ -6,85% 1,36#ifrm98{opacity: 0;transition: opacity 0.5s linear;width:0px; height:0px;border: 2px #e2e2e2 solid; }#trig98:hover + #ifrm98,#ifrm98:hover,#trig98:active + #ifrm98,#ifrm98:active{opacity: 1;transition: opacity 0.5s linear;width:300px; height:359px;position: absolute;bottom: 19px;left: 0px; z-index: 100;} και 2 ευρώ για την Τράπεζα Πειραιώς ΠΕΙΡ -3,18% 1,52#ifrm178{opacity: 0;transition: opacity 0.5s linear;width:0px; height:0px;border: 2px #e2e2e2 solid; }#trig178:hover + #ifrm178,#ifrm178:hover,#trig178:active + #ifrm178,#ifrm178:active{opacity: 1;transition: opacity 0.5s linear;width:300px; height:359px;position: absolute;bottom: 19px;left: 0px; z-index: 100;}. Σήμερα πάντως οι τράπεζες στο ελληνικό χρηματιστήριο υποχωρούν πάνω απο 5%.
Ο αμερικανικός οίκος επισημαίνει οτι οι ελληνικές τράπεζες προς το παρόν, δεν θα χρειαστούν νέα κεφάλαια.
Εξηγεί δε οτι, “με το βάθος και τον χρονικό ορίζοντα της ύφεσης να αποτελούν παράγοντες αβεβαιότητας, η ποιότητα του ενεργητικού και οι παράγοντες που εμφανίζονται να έχουν υψηλού βαθμού ευαισθησία σε ότι αφορά τα κεφάλαια των τραπεζών παραμένουν στο επίκεντρο.”
Η ανακοίνωση του πρώτου τριμήνου του 2020 αποδεικνύει την εκτίμηση πως ο υπολογισμός του κόστους του κινδύνου αποτελεί μια σημαντική πρόκληση, που επηρεάζει βλαπτικά άλλα στοιχεία,τα οποία εξαιτίας αυτής της πρόκλησης επιδεινώνονται.
Η ανάλυση ευαισθησίας
Η ανάλυση ευαισθησίας του οίκου βασίζεται σε ένα σενάριο μακροπρόθεσμης ύφεσης και συνεπάγεται 10,7 δισεκατομμύρια ευρώ νέων NPE για τα πιστωτικά ιδρύματα, ή 17% υψηλότερα της τρέχουσας θέσης που έχουν στα NPEs οι τράπεζες.
Ενώ αυτό θα καθυστερήσει περαιτέρω την ιστορία ανάκτησης των κόκκινων δανείων, το CET1 θα επιβαρυνθεί 200bps (μονάδες βάσης) ενώ θα έπρεπε να ενταθεί η προσπάθεια για εκκαθάριση των ισολογισμών των τραπεζών από τα NPEs.
Σε επίπεδο μετοχών με τις τράπεζες θα διαπραγματεύονται 0,2 φορές τη σχέση P / TBV και 0,3 φορές τη σχέση P / TBV στο μακροπρόθεσμο σενάριο ύφεσης.
Ο οίκος θεωρεί ελκυστικό το αποτέλεσμα που προκύπτει από τον κίνδυνο, αλλά απαιτείται να περιοριστεί το κόστος της μετοχής.
Η προτίμησή του οίκου είναι για τις μετοχές Alpha, Eurobank και Eθνικής Τράπεζας.
Kαι όπως αναφέρεται στην έκθεση «ενώ διατηρούμε τη θετική μακροπρόθεσμη άποψη μας για τον κλάδο, μετατρέπουμε την σύσταση overweight για Alpha, Eurobank και NBG σε ουδέτερη ενώ διατηρούμε τη σύσταση underweight για την τράπεζα Πειραιώς”.
Η παρατεταμένη ύφεση θα καθυστερήσει περαιτέρω την ανάκαμψη των ελληνικών τραπεζών αλλά ο οίκος θεωρεί απίθανο οι τράπεζες να ζητήσουν κεφάλαια όσο τα μορατόρια είναι σε ισχύ ενώ η ανάλυση του οίκου είναι επι τη βάση της ύφεσης που προβλέπει η ΕΒΑ. πως οι τράπεζες θα δημιουργήσουν 10,7 δισ. ευρώ νέα κόκκινα δάνεια δηλαδή τα κόκκινα δάνεια των τραπεζών θα παρουσιάσουν αύξηση 17%.
Πρόσθετες προβλέψεις
Αυτό μεταφράζεται στην ανάγκη λήψης πρόσθετων προβλέψεων 4,7 δισ. ευρώ, ή 90 μονάδες βάσης κατά μέσο όρο για τα επόμενα τρία χρόνια.
Βλέπουμε, λέει ο οίκος, μείωση του δείκτη CET1 κατά 200bps μέσο όρο, που όμως πάλι αφήνει περιθώριο πάνω από τις ελάχιστες κεφαλαιακές απαιτήσεις.
Για μια περίοδο τριών ετών, οι τράπεζες θα είχαν ακόμη αρκετό απόθεμα για την εκτέλεση των σχεδίων τιτλοποίησης NPE, υποθέτοντας πως θα πραγματοποιούντο εκδόσεις Tier 2.
Η μόνη εξαίρεση είναι η Πειραιώς μια ασθενέστερη κεφαλαιακή δομή.
Σε ότι αφορά τις μετοχές, πιστεύουμε ότι το χειρότεροέχει ήδη διαδραματιστεί στις τιμές σε βραχυπρόθεση όμως βάση, σημειώνει η JP Morgan.
Οι νέες τιμές στόχοι
Οι ελληνικές τράπεζες διαπραγματεύονται 0,3 φορές το δείκτη P / TBV στο πλαίσιο της μακροπρόθεσμης ανάλυσης του οίκου, δηλαδή 60% φθηνότερα από τις ευρωπαϊκές τράπεζες.
Πιστωτικά, ο οίκος υιοθετεί σύσταση ουδετερότητας ενώ μακροπρόθεσμα διατηρεί τη θετική άποψή του για τον κλάδο αναμένοντας δυναμική μείωση των NPEs.
Ο οίκος δίνει σύσταση από οverweight για την Alpha, Eurobank και Εθνική Τράπεζα σε Νeutral, ενώ παραμένει underweight η σύσταση για Πειραιώς, η οποία μένει πίσω όσο δεν φαίνεται ορατή άμεσα για λύση για τα Cocos ύψους 2 δισ. ευρώ.
Οι τιμές στόχοι είναι 1,10 ευρώ για την Alpha Bank, 0,70 ευρώ για την Eurobank, 1,80 ευρώ για την ΕΤΕ, και 2 ευρώ για την Πειραιώς.
- Δημοφιλέστερες Ειδήσεις Κατηγορίας Οικονομία
- Αναζήτηση εργασίας μέσω Google: Τι είναι το νέο «εργαλείο» της εταιρείας
- ΕΛΠΕ: Επενδύσεις σε ΑΠΕ και νέα επιχειρησιακή μονάδα για την ηλεκτροκίνηση
- Βουλή: Ο Κ. Μητσοτάκης απάντησε μόνο στο ερώτημα του Α. Τσίπρα και όχι του Γ. Βαρουφάκη
- Πανελλήνιες 2020: Οι νέοι κανόνες στα εξεταστικά κέντρα
- Ένας υπολογιστής με Windows 10 που χωρά σε μία τσέπη
- Eurobank: Ποια μηνύματα για την ύφεση έστειλε το 1ο τρίμηνο
- NBA και MLS ξεκινούν στην Disney World
- Αθήνα: «Μεγάλος περίπατος» με μεγάλες προσδοκίες κι αγωνίες
- Προαστιακός: Ξεκινά δρομολόγια για Κιάτο-Ξυλόκαστρο-Αίγιο
- Forthnet: Σύντμηση περιόδου μετατροπής του ΜΟΔ ανά μήνα
- Δημοφιλέστερες Ειδήσεις Mononews
- Άρωμα καλοκαιριού: Μία τέλεια συνταγή για λαχταριστούς ντοματοκεφτέδες
- JP Morgan: Γιατί οι μετοχές των ελληνικών τραπεζών θα σημειώσουν μεγάλη άνοδο – Οχι σε νέα κεφάλαια
- Opinion Poll: Σαρωτικό προβάδισμα για ΝΔ και Μητσοτάκη – Στις 24 μονάδες η διαφορά από τον ΣΥΡΙΖΑ
- Super League: Οι αγώνες-κλειδιά των play off και play out
- Η Τζοάνα Χάνικ και ο Καρκαβίτσας από τον Penguin Classics
- Επανέρχονται οι εκτιμήσεις των αναλυτών για άνοδο του χρυσού στα 1.800 δολάρια
- Ισχυρές πιέσεις στο Χρηματιστήριο-Απώλειες 2,26%
- Τζορτζ Φλόιντ: Ελεύθερος ένας εκ των εμπλεκόμενων αστυνομικών στον φόνο – Συνεχίζονται για 16η μέρα οι διαδηλώσεις
- Κ. Μίχαλος: Ανάσα για τις επιχειρήσεις η επιδότηση ασφαλιστικών εισφορών των εργαζομένων από το κράτος
- Αν αναζητάτε μεγαλύτερη επιτυχία, ακολουθήστε τον κανόνα των δύο εβδομάδων
- Τελευταία Νέα Mononews
- JP Morgan: Γιατί οι μετοχές των ελληνικών τραπεζών θα σημειώσουν μεγάλη άνοδο – Οχι σε νέα κεφάλαια
- Τζορτζ Φλόιντ: Ελεύθερος ένας εκ των εμπλεκόμενων αστυνομικών στον φόνο – Συνεχίζονται για 16η μέρα οι διαδηλώσεις
- Ισχυρές πιέσεις στο Χρηματιστήριο-Απώλειες 2,26%
- Opinion Poll: Σαρωτικό προβάδισμα για ΝΔ και Μητσοτάκη – Στις 24 μονάδες η διαφορά από τον ΣΥΡΙΖΑ
- Οι επιχειρήσεις που δικαιούνται μείωση ενοικίου 40% και τον Ιούνιο (λίστα)
- Επιτροπή Ανταγωνισμού: Τροποποίηση των δεσμεύσεων για τη εξαγορά της Προμηθευτικής από τον Μασούτη
- Νέα χειρουργική επέμβαση για τον Μίκαελ Σουμάχερ
- Κ. Μίχαλος: Ανάσα για τις επιχειρήσεις η επιδότηση ασφαλιστικών εισφορών των εργαζομένων από το κράτος
- Αν αναζητάτε μεγαλύτερη επιτυχία, ακολουθήστε τον κανόνα των δύο εβδομάδων
- Η Τζοάνα Χάνικ και ο Καρκαβίτσας από τον Penguin Classics
- Τελευταία Νέα Κατηγορίας Οικονομία
- Προσλήψεις Γεωπόνων για Δακοκτονίες στις Περιφερειακές Ενότητες Μαγνησίας και Λάρισας
- ΤΡΑΙΝΟΣΕ: Θερμικές κάμερες στους κεντρικούς σταθμούς σε Αθήνα-Θεσσαλονίκη
- Κορωνοϊός: Ανησυχία για τις μικροεστίες, «SOS» για τους κινδύνους της χαλάρωσης
- DIAGEO: 2η χρονιά για το Πρόγραμμα Εκπαίδευσης & Δημιουργίας Ευκαιριών Απασχόλησης
- Στρατηγική "επαναφοράς στο παρελθόν" καταλογίζει στην κυβέρνηση ο εκπρόσωπος Τύπου του ΣΥΡΙΖΑ, Αλ. Χαρίτσης
- Ανησυχία για τις μικροεστίες, «SOS» για τους κινδύνους της χαλάρωσης
- Η ΗΔΙΚΑ ετοιμάζει τη διασυνοριακή Υγεία και τα Μητρώα Ασθενών
- ΠΟΕΕΤ: «Το μήνυμα εστάλη, συνεχίζουμε»
- Από σήμερα κανένα αντιβιοτικό φάρμακο χωρίς συνταγή
- Παναγιώτης Πικραμμένος: Το σύνθημα «Μένουμε σπίτι» δεν μπορεί να ξαναϋπάρξει