Société Générale: Ο Ιούλιος είχε όλα τα χαρακτηριστικά ενός bear market rally
Οι μετοχές κέρδισαν σημαντικό έδαφος τον Ιούλιο, παρά τις άσχημες μακροοικονομικές προοπτικές και τις υποβαθμίσεις των εταιρικών κερδών, εξηγεί ο Andrew Lapthorne της Société Générale.
Παρά τα συνεχώς φτωχά στοιχεία για τον πληθωρισμό, την εκτόξευση των τιμών του φυσικού αερίου, το κύμα αρνητικών οικονομικών εκπλήξεων και τη συνεχιζόμενη σύσφιξη των κεντρικών τραπεζών, ο δείκτης της παγκόσμιας αγοράς μετοχών MSCI World
«Τα διψήφια σε απόδοση μηνιαία ράλι είναι σπάνια στις αγορές μετοχών, εκτός αν βρίσκονται σε bear markets και ήταν συνηθισμένο θέαμα κατά τη διάρκεια της bear market του Nasdaq την περίοδο 2000-2003.
Για να γίνει τόσο μεγάλο ράλι, βοηθάει να έχει προηγηθεί μεγάλη πτώση. Παρά τις συνήθεις κατασκευασμένες «εκπλήξεις», οι προβλέψεις για τα κέρδη του Nasdaq συνέχισαν να μειώνονται, με τις περισσότερες μειώσεις να επικεντρώνονται στα επόμενα δύο τρίμηνα.
Αυτό οδηγεί σε αύξηση των προσδοκιών ανάπτυξης για το επόμενο έτος και στο ενδεχόμενο να ακολουθήσουν ακόμη περισσότερες περικοπές», επισημαίνει ο Andrew Lapthorne.
«H χρονιά μέχρι στιγμής για τα ευρωπαϊκά περιουσιακά στοιχεία είναι δύσκολη και η υποαπόδοση των ευρωπαϊκών μετοχών έχει επιδεινωθεί περαιτέρω από τη συναλλαγματική αδυναμία. Η απόλυτη αποτίμηση των ευρωπαϊκών μετοχών προσεγγίζει τα επίπεδα που παρατηρήθηκαν κατά τη διάρκεια της κρίσης COVID. Μεταξύ των μετοχών και των περιουσιακών στοιχείων σταθερού εισοδήματος, τα κρατικά ομόλογα της ζώνης του ευρώ εμφανίζονται σχετικά ακριβά», προσθέτει η SG.
«Αυτή η επιδείνωση των οικονομικών προοπτικών είδε επίσης τις αποδόσεις των δεκαετών ομολόγων των ΗΠΑ να μειώνονται κατά 45 μ.β., τη μεγαλύτερη μηνιαία πτώση από τον Αύγουστο του 2019, ενώ τα γερμανικά δεκαετή ομόλογα σημείωσαν τη μεγαλύτερη μηνιαία πτώση (74 μ.β.) από τον Μάιο του 1980», εξηγεί ο Lapthorne. «Αυτό έχει ως αποτέλεσμα, ο Nasdaq που φοβάται τις αποδόσεις των ομολόγων, να σημειώνει ισχυρό ράλι 12,4% κατά τη διάρκεια του Ιουλίου, αφήνοντας τις μετοχές της Ευρωζώνης ως τον μεγαλύτερο χαμένο της φετινής χρονιάς με πτώση 23,3% σε όρους δολαρίου», συνεχίζει η γαλλική τράπεζα.
Σε παγκόσμιο επίπεδο, οι προβλέψεις για τα κέρδη παραμένουν υπό πίεση, κυρίως λόγω των μεγάλων υποβαθμίσεων σε ορισμένες από τις μεγαλύτερες παγκόσμιες εταιρείες τεχνολογίας. Ο σημερινός ρυθμός υποβάθμισης υποδηλώνει ότι δεν απέχουμε πολύ από το να καταγράψει ο S&P 500 μείωση των κερδών του 2022 χωρίς τον κλάδο της ενέργειας, με μόλις 2% αύξηση των κερδών ανά μετοχή να προβλέπεται τώρα χωρίς τη συμμετοχή του κλάδου της ενέργειας.
Η μείωση των αποδόσεων των ομολόγων μπορεί να βοήθησε τις μετοχές και ιδιαίτερα τον Nasdaq τον περασμένο μήνα, αλλά τελικά η εστίαση θα πρέπει να στραφεί ξανά στις κακές προοπτικές κερδών.
Το υπόδειγμα για την κατανομή περιουσιακών στοιχείων επισημαίνει την προτίμηση στα κρατικά ομόλογα στην Ολλανδία και το Ηνωμένο Βασίλειο, ενώ οι μετοχές προτιμώνται έναντι των αντίστοιχων κρατικών ομολόγων στη Γερμανία και την Ιταλία και τέλος, η SG συνιστά μια ισορροπημένη κατανομή στη Γαλλία ανάμεσα στις μετοχές και τα κρατικά ομόλογα.
Διαβάστε επίσης:
Goldman, UBS: Η χειρότερη χρονιά από το 2008 για τις ευρωπαϊκές μετοχές
- Δημοφιλέστερες Ειδήσεις Κατηγορίας Οικονομία
- Ο Σρέντερ προτείνει λύση... καντονιών Ελβετίας για το Ντονμπάς και ένοπλη ουδετερότητα για την Ουκρανία
- Θεσσαλονίκη: Φωτιά σε διαμέρισμα - Απομακρύνθηκαν με ασφάλεια μία ηλικιωμένη κι ένα παιδί
- Iva Tasheva: «Πρέπει να αυξήσουμε την ευαισθητοποίηση εργαζομένων και χρηστών σε θέματα κυβερνοασφάλειας»
- Άρπαζαν προσωπικά αντικείμενα από αποσκευές σε πλοία - Συνελήφθησαν 3 άτομα σε Ραφήνα και Σύρο
- Η Πελόζι αναχώρησε από την Ταϊβάν
- AXA: Κέρδη και έσοδα πέραν των προσδοκιών για το α’ εξάμηνο
- Φωτιά στη Μεσσηνία: Εκκενώνεται το Μεσοχώρι (upd)
- Χάος στα αεροδρόμια: Οι τέσσερις πιο εφιαλτικές ιστορίες επιβατών
- Κικίλιας: Ο Ιούλιος έκλεισε με αύξηση 19,7% των αφίξεων στο αεροδρόμιο της Κέρκυρας
- Δυνατά παιχνίδια απόψε (3/8) σe Ch.L. και Conference League
- Δημοφιλέστερες Ειδήσεις Mononews
- Φωτιά στη Μεσσηνία: Εκκενώνεται το Μεσοχώρι (upd)
- Société Générale: Ο Ιούλιος είχε όλα τα χαρακτηριστικά ενός bear market rally
- Απειλεί τις ΗΠΑ ο Κινέζος ΥΠΕΞ: Όποιος παίζει με την φωτιά, θα χαθεί
- Φόβοι για πυρηνικό ατύχημα στη Ζαπορίζια – Εκτός ελέγχου η κατάσταση
- VesselsValue: Πώς διαμορφώθηκαν οι τιμές στις αγοραπωλησίες πλοίων. Οι κινήσεις της εβδομάδας
- Σοβαρό τροχαίο στην Εθνική Οδό Ιωαννίνων-Κόνιτσας – Νεκρός ο ένας οδηγός (upd)
- Γ.Γ. του ΟΠΕΚ: Η ζήτηση του πετρελαίου εξακολουθεί να ανακάμπτει
- Μιχαηλίδου: 20% περισσότεροι φέτος οι δικαιούχοι βρεφονηπιακών και παιδικών σταθμών
- ΒΜW: Η ενεργειακή κρίση φέρνει μείωση παραγωγής στα πολυτελή αυτοκίνητα
- 60 χρόνια Τζέιμς Μποντ: Στο σφυρί αντικείμενα από τις ταινίες του θρυλικού 007
- Τελευταία Νέα Mononews
- Société Générale: Ο Ιούλιος είχε όλα τα χαρακτηριστικά ενός bear market rally
- Φωτιά στη Μεσσηνία: Εκκενώνεται το Μεσοχώρι (upd)
- VesselsValue: Πώς διαμορφώθηκαν οι τιμές στις αγοραπωλησίες πλοίων. Οι κινήσεις της εβδομάδας
- Φόβοι για πυρηνικό ατύχημα στη Ζαπορίζια – Εκτός ελέγχου η κατάσταση
- 60 χρόνια Τζέιμς Μποντ: Στο σφυρί αντικείμενα από τις ταινίες του θρυλικού 007
- Πεσκόφ: Δεν πρέπει να υποτιμηθεί η ένταση που προκλήθηκε από την επίσκεψη Πελόζι στην Ταϊβάν
- Βγαίνει από το χρηματιστήριο η Tod’s
- Σοβαρό τροχαίο στην Εθνική Οδό Ιωαννίνων-Κόνιτσας – Νεκρός ο ένας οδηγός (upd)
- ΒΜW: Η ενεργειακή κρίση φέρνει μείωση παραγωγής στα πολυτελή αυτοκίνητα
- Τελευταία Νέα Κατηγορίας Οικονομία
- Τράπεζα Πειραιώς: Κέρδη 614 εκατ. ευρώ
- Πετρέλαιο: Οριακά κάτω από τα 100 δολάρια το βαρέλι με το βλέμμα στον ΟΠΕΚ - Τα σενάρια
- Η κυκλική οικονομία στο επίκεντρο αφιερώματος της 86ης ΔΕΘ
- Moderna: Πάνω από τις εκτιμήσεις κέρδη και έσοδα - Πρόγραμμα επαναγοράς μετοχών έως και 3 δισ. δολαρίων
- Αναγκαία η θεσμοθέτηση της Γηριατρικής στην Ελλάδα
- Κάτω από τα 100 δολάρια το πετρέλαιο πριν από τη συνεδρίαση της συμμαχίας ΟΠΕΚ+
- Σρέντερ: Εξέλιξη της συμφωνίας για τα σιτηρά σε εκεχειρία- Λειτουργία Nord Stream 1 και 2 για επάρκεια φυσικού αερίου
- Πετρέλαιο: Οριακά κάτω από τα 100 δολάρια το βαρέλι με το βλέμμα στον ΟΠΕΚ
- Σοβαρό τροχαίο με έναν νεκρό στην Εθνική Οδό Ιωαννίνων - Κόνιτσας