Ευρωζώνη: Ο φαύλος κύκλος της κρίσης

Ο σχεδιασμός του δεύτερου πακέτου διάσωσης της Ελλάδας έχει επιφέρει διχογνωμία και σύγχυση, αναφέρει άρθρο των Financial Times, το οποίο εξηγεί τους λόγους για τους οποίους έχει σταθεί αδύνατο να βρεθεί μια οριστική λύση που θα βγάλει την ευρωζώνη από την κρίση.Η δημιουργία ενός δεύτερου πακέτου στήριξης για την Ελλάδα φαινόταν ένα σχετικά απλό ζήτημα, σημειώνει το άρθρο. Ωστόσο, κατέληξε σε ένα αγωνιώδες ντιμπέιτ μεταξύ των ευρωπαίων ηγετών, επιφέροντας σύγχυση στις χρηματαγορές και αυξάνοντας το κόστος δανεισμού της Ισπανίας και της Ιταλίας σε 6% -επίπεδα που για πολλούς αναλυτές είναι μη βιώσιμα.Επιπλέον, το χρέος της Ελλάδας, που αναμένεται να αγγίξει το 172% του ΑΕΠ στο επόμενο έτος, είναι τόσο μεγάλο που μπορεί να μην αποπληρωθεί ποτέ. Ωστόσο οι αξιωματούχοι δεν μπορούν να αναγνωρίσουν ανοιχτά το γεγονός αυτό, για να μην φοβίσουν τους ομολογιούχους με μια ενδεχόμενη χρεοκοπία. Οι ιδιώτες, από την άλλη, δέχονται τεράστιες πιέσεις να αναλάβουν μέρος του βάρους, όμως οι μεγαλύτεροι επενδυτές σε ελληνικά ομόλογα είναι οι ελληνικές τράπεζες, οι οποίες θα υποστούν τεράστιες απώλειες από τη μείωση της αξίας των ομολόγων τους –και άρα θα χρειαστούν μεγαλύτερα πακέτα βοήθειας.«Κάθε φορά που λύνουμε ένα πρόβλημα, παρουσιάζονται δύο άλλα», εξομολογείται Ευρωπαίος αξιωματούχος που παίρνει μέρος στις συσκέψεις. Και αυτά τα αντικρουόμενα προβλήματα, τα χειρίζονται «αντικρουόμενοι» οργανισμοί. Σχεδόν κάθε συμμετέχων στο θέμα –η Αθήνα, η ΕΚΤ, το ΔΝΤ, η Ευρωπαϊκή Επιτροπή και οι ευρωπαϊκές κυβερνήσεις- έχουν διαφορετικά και κάποιες φορές αντικρουόμενα συμφέροντα.Για παράδειγμα η ΕΚΤ, που κατέχει μεγάλο όγκο κρατικών ομολόγων, δεν θέλει να μειωθεί η αξία των ομολόγων αυτών, αφού αυτό μπορεί να «χτυπήσει» την κεφαλαιακή της επάρκεια και να μειώσει την ικανότητά της να επιβιώσει μια περίπτωση αντίστοιχη της Lehman. Η γερμανική κυβέρνηση από την άλλη, πιέζει τις τράπεζες να αναλάβουν μέρος του βάρους.Γερμανοί και Ολλανδοί δέχονται πιέσεις για να μην επιμείνουν στη θέση τους σχετικά με τη συμμετοχή των ιδιωτών. Όμως το Βερολίνο και η Χάγη ισχυρίζονται ότι αν δεν συμμετάσχουν οι ιδιώτες, το νέο πακέτο διάσωσης θα είναι ανούσιο, αφού δεν θα περιλαμβάνει μείωση του ελληνικού χρέους.Και ο φαύλος κύκλος διαιωνίζεται, αφού η λύση για κάθε πρόβλημα επιφέρει ένα νέο πρόβλημα.Πρόβλημα 1ο: Το πρώτο πακέτο διάσωσης δεν ήταν αρκετά μεγάλο.Λύση: Οι Ευρωπαίοι ηγέτες συμφώνησαν επί της αρχής σε ένα δεύτερο πακέτο στήριξης.Το πρώτο πακέτο ήταν πολύ αισιόδοξο. Η Ελλάδα υποτίθεται ότι θα συγκέντρωνε 10,9 δισ. ευρώ σε μακροπρόθεσμα δάνεια από ομόλογα έως το Μάρτιο του 2012 και 44,1 δισ. ευρώ μεταξύ 2011-2013. Όμως, με τα 10ετή ομόλογα στα ύψη, αυτό είναι αδύνατο. Άρα, χρειάζονται περισσότερα χρήματα για να γεμίσουν το κενό.Το νέο πακέτο διάσωσης, λοιπόν, αναμένεται να ανέλθει έως και στα 170 δισ. ευρώ, με συμμετοχή της ευρωζώνης, του ΔΝΤ και του Ευρωπαϊκού Ταμείου Χρηματοοικονομικής Σταθερότητας.Πρόβλημα 2ο: Γερμανοί, Ολλανδοί και Φιλανδοί ψηφοφόροι δεν θέλουν να συνεισφέρουν στο