Μεγαλα κερδη απο ελληνικα ομολογα για hedge funds

Ρεπορτάζ : Σωτήρης Νίκας
(από την Καθημερινή)
Υπερδιπλάσιες είναι πλέον οι τιμές των ελληνικών ομολόγων σε σχέση με το πού βρίσκονταν στις αρχές Ιουνίου, όταν η αβεβαιότητα για την παραμονή της Ελλάδας στο ευρώ ήταν στο απόγειό της λόγω της δεύτερης...
διαδοχικής προεκλογικής περιόδους που διήνυε η χώρα. Παρά την ενίσχυση των τιμών, η αγορά ομολόγων δείχνει ότι εξακολουθεί να πιστεύει ότι η Ελλάδα δεν θα αποφύγει τη χρεοκοπία. Η άνοδος των τιμών στα ελληνικά ομόλογα έχει αποφέρει σημαντικά κέρδη σε όσους εκείνη την περίοδο πήραν το ρίσκο να αγοράσουν ελληνικό χρέος. Παρόλα αυτά, οι τιμές των ελληνικών τίλων παραμένουν σε πολύ χαμηλά επίπεδα. Είναι ενδεικτικό ότι το 1 ευρώ ελληνικού χρέους -και συγκεκριμένα των νέων 10ετών ομολόγων που εκδόθηκαν μετά το PSI- έχει αυτή τη στιγμή τιμή 29 σεντ του ευρώ. Ωστόσο, την 1 Ιουνίου –που έχει καταγραφεί το ιστορικό χαμηλό της τιμής τους– τα νέα 10ετή ομόλογα διαπραγματεύονταν στα 13 σεντ. Δηλαδή, από την 1η Ιουνίου, οι τιμές των 10ετών ομολόγων έχουν αυξηθεί κατά 123,1%. Αντιθέτως, το κλίμα αβεβαιότητας γύρω από την ελληνική οικονομία οδήγησε σε μείωση κατά 55,8% της τιμής των 10ετών ελληνικών ομολόγων μέσα σε τρεις μήνες από την έκδοσή τους. Με το «καλημέρα» της έκδοσης των νέων 10ετών ελληνικών ομολόγων, η τιμή τους ήταν στα 27 σεντ (στις 9 Μαρτίου 2012), ενώ έφτασε στο ανώτερο σημείο της στις 15 Μαρτίου (29,38 σεντ). Το συμπέρασμα που προκύπτει είναι ότι η αγορά από την αρχή δεν θεωρεί ότι η Ελλάδα θα καταφέρει να αποφύγει τη χρεοκοπία και τιμολογεί τα νέα ελληνικά ομόλογα πολύ χαμηλά. Μέχρι τη δημιουργία της συγκυβέρνησης, οι τιμές υποδιπλασιάστηκαν, ενώ από τον Ιούλιο και μετά που άρχισε να δουλεύει η κυβέρνηση οι τιμές υπερδιπλασιάστηκαν. Μέσα σε αυτό το «πάνω - κάτω» των τιμών, υπήρξαν αρκετοί που κατάφεραν να αποκομίσουν σημαντικά κέρδη. Χθεσινό δημοσίευμα του Reuters, ανέφερε ότι ο κ. Daniel Loeb, διαχειριστής του επενδυτικού κεφαλαίου Third Point (hedge fund manager) «έχτισε» σημαντική θέση σε ελληνικά κρατικά ομόλογα τον Σεπτέμβριο, κερδίζοντας 3,4%, σύμφωνα με επιστολή που απέστειλε στους επενδυτές του. Στο σημείο αυτό, αξίζει να σημειωθεί ότι ο Σεπτέμβριος ήταν ο καλύτερος μήνας από την άποψη των συναλλαγών που έγιναν επί των ελληνικών ομολόγων στην Ηλεκτρονική Δευτερογενή Αγορά Τίτλων (ΗΔΑΤ). Σύμφωνα με τα στοιχεία της Τράπεζας της Ελλάδος (ΤτΕ), πραγματοποιήθηκαν αγοραπωλησίες αξίας 100 εκατ. ευρώ τον Σεπτέμβριο, όταν τον Ιούνιο είχαν γίνει 27 εκατ. ευρώ. Οπως υποστηρίζει το Reuters το παραπάνω hedge fund αύξησε την έκθεσή του σε ευρωπαϊκά ομόλογα τον Ιούλιο και τον Αύγουστο, αγοράζοντας και ελληνικά ομόλογα προς 17 σεντ του ευρώ και με μέση διάρκεια 20 χρόνια, εν αναμονή «μιας ισχυρής αντίδρασης από την ΕΚΤ» στις αγορές που πλήττονται. Σύμφωνα με τον κ. Loeb, οι αγορές τιμολογούν λάθος το ελληνικό χρέος ώστε να αντικατοπτρίζει την έξοδο της Ελλάδας από την Ευρωζώνη, σενάριο το οποίο η Third Point θεωρεί απίθανο.